公募基金2024年二季報(bào)披露正在火熱進(jìn)行。截至7月18日記者發(fā)稿時(shí)，已有華夏基金、農(nóng)銀匯理基金、銀華基金、交銀施羅德基金、睿遠(yuǎn)基金、中銀基金、國投瑞銀基金等機(jī)構(gòu)旗下的5000余只基金產(chǎn)品發(fā)布二季報(bào)。總體來看，純債型以及混合債券型基金在二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，績(jī)優(yōu)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯規(guī)模增長，而主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)分化則較為明顯，紅利、AI等板塊成為上半年基金機(jī)構(gòu)的投資主線。

主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)分化

今年上半年，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)也產(chǎn)生了一定影響。從已披露的情況來看，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)差異較大，目前產(chǎn)品的持倉涵蓋了高股息紅利、AI、電力設(shè)備、能源等多個(gè)領(lǐng)域。

7月17日，睿遠(yuǎn)基金旗下全部4只公募產(chǎn)品披露了2024年二季報(bào)。其中，由傅鵬博、朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合加大了港股的配置比例。截至二季度末，該基金通過港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值為44.15億元，占基金資產(chǎn)凈值比例為23.63%，相比一季度末增加了3.52個(gè)百分點(diǎn)。

前十大重倉股方面，睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合在二季度對(duì)機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備和能源行業(yè)個(gè)股增持較多，如增持了寧德時(shí)代、邁為股份、廣匯能源、三諾生物；對(duì)電信運(yùn)營商作了減持但變化幅度有限，其余重點(diǎn)公司持倉情況幾乎不變。

此外，由趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合，二季度同樣提高了港股的持倉占比。截至一季度末，該基金通過港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例為39.37%，而二季度末這一比例升至43.48%。

中歐基金、平安基金、國投瑞銀基金、東吳基金、德邦基金、易米基金等也發(fā)布了旗下主動(dòng)權(quán)益基金的二季報(bào)，投資方向涵蓋了目前較為流行的AI、新能源、高股息紅利等方向。

例如，東吳基金經(jīng)理劉元海依靠投資AI板塊在今年上半年延續(xù)了優(yōu)秀業(yè)績(jī)。東吳移動(dòng)互聯(lián)A在2023年收益率為44.92%，今年二季度該基金收益率為11.41%，上半年收益率為20.41%，排名均位列同類基金前1%。該績(jī)優(yōu)基金的規(guī)模也獲得了明顯增長，目前，東吳移動(dòng)互聯(lián)的規(guī)模為37.05億元，而去年底規(guī)模為12.59億元，今年一季度和二季度均獲得資金的大量流入。

從持倉來看，劉元海今年加大了與AI相關(guān)的電子半導(dǎo)體配置。東吳移動(dòng)互聯(lián)A前十大重倉股中有8只電子股、2只通信股，最新前十大重倉股分別為立訊精密、兆易創(chuàng)新、歌爾股份、韋爾股份、中際旭創(chuàng)、滬電股份、新易盛、鵬鼎控股、水晶光電、工業(yè)富聯(lián)。

由施成管理的國投瑞銀先進(jìn)制造則繼續(xù)堅(jiān)守新能源賽道，前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例均超過3%，其中寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利、天賜材料占比超過8%。

“市場(chǎng)不僅存在明顯的風(fēng)格差異，行業(yè)表現(xiàn)也出現(xiàn)巨大分化。”趙楓表示，一些真正的行業(yè)龍頭白馬公司，伴隨著股價(jià)低迷，其股息率已接近或高于無風(fēng)險(xiǎn)利率，考慮到其中有些公司的成長潛力和優(yōu)秀的商業(yè)模式，其長期回報(bào)水平可能已經(jīng)高于當(dāng)前市場(chǎng)追捧的一些高股息公司。

債券基金“吸金”態(tài)勢(shì)凸顯

根據(jù)中銀基金、中歐基金、德邦基金等公募機(jī)構(gòu)披露的旗下債券型基金產(chǎn)品二季報(bào)，在權(quán)益市場(chǎng)震蕩不斷、債券市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的背景下，債券基金今年二季度“吸金”趨勢(shì)明顯。

例如，今年二季度，中銀純債債券、中銀中短債債券、中銀匯享債券、中歐匯利債券、中歐純債債券、中銀中高等級(jí)債券、中歐中短債債券發(fā)起、德邦景頤債券等債券型基金的新增基金份額均在10億份以上。

其中，中銀純債債券為目前已披露的債基中二季度新增基金份額最多的產(chǎn)品。截至二季度末，其基金份額數(shù)量為148.87億份，比一季度末新增82.31億份。此前，為保護(hù)基金份額持有人利益，中銀基金宣布，中銀純債債券于4月23日起暫停接受單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)超過2億元的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資申請(qǐng)。

“二季度債市品種普遍收漲。其中，二季度中債總財(cái)富指數(shù)上漲1.75%，中債銀行間國債財(cái)富指數(shù)上漲1.84%，中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)上漲1.79%。”中銀純債債券基金經(jīng)理林炎濱分析稱，在收益率曲線上，二季度收益率曲線陡峭下行。貨幣市場(chǎng)方面，央行保持流動(dòng)性合理充裕基調(diào)不變，在繳稅走款及跨月跨季時(shí)點(diǎn)加大公開市場(chǎng)操作投放力度熨平波動(dòng)，疊加銀行信貸投放進(jìn)一步放緩，銀行間資金面總體均衡偏松，穩(wěn)定性增強(qiáng)，分層現(xiàn)象有所改善，資金價(jià)格整體回落。

權(quán)益市場(chǎng)或現(xiàn)上行驅(qū)動(dòng)因素

展望后續(xù)權(quán)益市場(chǎng)，睿遠(yuǎn)基金表示，下半年，市場(chǎng)可能出現(xiàn)一些上行的驅(qū)動(dòng)因素，比如地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善幅度好于預(yù)期，預(yù)算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進(jìn)度加快等。

“隨著上市公司中報(bào)陸續(xù)披露，我們將積極尋找景氣成長類公司，篩選的過程和標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更加審慎，評(píng)估好標(biāo)的未來現(xiàn)金流創(chuàng)造的能力，注重選股的賠率和勝率。”睿遠(yuǎn)基金表示。

中歐基金認(rèn)為，二季度市場(chǎng)整體表現(xiàn)是價(jià)值優(yōu)于成長。組合持股追求確定性，配置策略以穩(wěn)定商業(yè)模式和優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的高股息資產(chǎn)為主。主要策略為紅利增長策略，當(dāng)紅利資產(chǎn)盈利出現(xiàn)分化時(shí)，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益。

行業(yè)層面，施成認(rèn)為，新能源汽車去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，大幅下跌的價(jià)格將在未來1至2年刺激需求。國內(nèi)的需求仍有潛力，海外的需求空間很大。隨著需求的恢復(fù)，未來行業(yè)龍頭將會(huì)持續(xù)向好。對(duì)于這一上升周期的幅度仍然相對(duì)樂觀，最大的風(fēng)險(xiǎn)來自海外政治因素對(duì)全球市場(chǎng)的不利影響。

而對(duì)于債券市場(chǎng)后市，德邦基金表示，利率債方面，人民銀行開展臨時(shí)正逆回購操作，目的或在于平抑資金價(jià)格異動(dòng)，可以更為精準(zhǔn)地調(diào)控流動(dòng)性，支持性的貨幣政策基調(diào)下，資金利率中樞大幅抬升的可能性有限。德邦基金建議，短期內(nèi)保持謹(jǐn)慎，可逢利率低點(diǎn)適當(dāng)降低倉位。信用債方面，短期內(nèi)人民銀行操作可能仍會(huì)影響債市情緒，但信用債中短端品種在理財(cái)回表結(jié)束開始出表、規(guī)模回升的情況下，收益率或相對(duì)穩(wěn)定。

農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理史向明認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于資產(chǎn)荒與周期底修復(fù)的博弈狀態(tài)，三季度隨著穩(wěn)增長措施逐步落地以及債券供給增加，預(yù)計(jì)后市可能出現(xiàn)收益下行空間有限而震蕩加劇的格局。基金現(xiàn)階段債券投資擬保持較低久期，持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)數(shù)據(jù)變化、政策的持續(xù)和延展對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果，并根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整組合久期和杠桿。